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2019年11月，公司完成了对云铝股份的第三次收购。现持有云铝29.1%股权，成为云铝第一大股东并实现整合。通过多角度估值，预计公司合理估值为6.79-7.70元，较当前股价存在7.27%-21.57%的溢价空间，首次被给予增持评级。中国铝业成立于2001年，控股股东为中铝集团，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。

2017年，公司氧化铝产量1764万吨，国内市场占有率21.5%；电解铝产量688万吨，国内市场占有率17.1%，在铝行业绝对领先。截至本公告披露日，张建军老师持有公司股份250万股，占公司总股本的1.01%。需求端，2022年国内房地产施工及竣工数据低迷，2023年房地产竣工端弹性较大，建筑及房地产领域铝需求预计将从757万吨增加2022年达到833万吨，同比增长10%。