昌九生化保壳案例分析，昌九生化黑天鹅事件

3月13日，游小三对长江商报记者表示，长久生化重组成功的可能性较大，但停牌太突然，他没有早点下赌注。 2018年9月22日开始，长久生化突然反转，持续暴跌，连续八次跌停。到10月13日，股价从16元跌至5.96元，暴跌10.04元，断崖式跌幅达63%。也有观点认为，上交所明知长久生化亏损惨重，仍将其纳入融资融券标的，监管部门也迟迟不作为，都应该承担相应责任。

从长久的基本面来看，其股价处于10元/股的水平。就算亏钱，也不会很多。迫于巨大舆论压力，长久生化不得不于11月15日在上交所电子互动平台召开投资者说明会。长江商报记者发现，长久生化年报显示，过去17年，剔除非经常性损益后的净利润有9年为正，8年为负。盈利最多的一年是2001年，扣除非经常性损益后的净利润达到2349.63万元。元，即2000年、2001年利润超过1000万元时，分红总额为1800万元。

1、昌九生化近期走势

暴跌后，长久生化的投资者损失惨重，尤其是通过融资购买该股票的投资者。他们真的哭了。有报道称，一些理财客户甚至产生了自杀的念头。其中，最受诟病的是昌久生化2012年12月28日发布的公告。公告援引赣州市国资委关于稀土资产注入问题的复函称，产业结构、市属国有稀土企业资产质量等方面，公司尚不具备整合上市条件，因此暂未考虑注入长久生化。

2、昌九生化最新重组消息

春节后，长久生化继续上涨。到当年5月9日，股价已从17元左右攀升至40.60元。在11月15日的投资者说明会上，长久生化表示，自长久集团股权转让以来，没有其他资产方与公司讨论重组意向。昌九生化指出，各大媒体对12月28日公告的解读和报道中，均认为赣州市国资委否认了稀土注入昌九生化的传闻。

3、昌九生化重组

从11月4日开始，截至11月13日，重组预期落空的长久生化已上演7次单线跌停，累计跌幅达52.14%。以市值计算，该股7个交易日市值缩水。 36亿元。目前融资融券标的中，长久生化并不是唯一遭受损失的标的。大连控股、天津米卡等个股也有同样的情况。 3月15日下午，长久生化证券部韩姓人士告诉长江商报记者，目前尚不清楚该壳是否会出售。

4、昌九生化深度分析

在吹风会上，长久生化承认，自长久集团股权转让以来，没有其他资产方与公司协商重组意向，目前面临巨大的退市压力。除权送股后，2002年8月27日股价升至21.20元。按复权计算，股价为33.92元，上涨5.5倍。

然而，问题立即出现。假设定向增发筹码6000万股的预估大致正确，剔除大股东长久集团持有的近4400万股以及前述6000万股筹码，长久生化总股本达到2.41亿股。剩下的1.37亿股随时可能成为交易计划的破坏者。